Это очень хороший вопрос, который задают часто. Чтобы понять это, вам нужно понять точку зрения ангела. Бизнес-ангелы смотрят на мир иначе, чем венчурные капиталисты. Венчурные капиталисты обычно имеют огромные фонды, которые им нужно задействовать, поэтому они ищут огромные возможности, в которые они могут вложить много денег и добиться их роста. Их основная цель - поиск «возможностей масштабирования венчурного предприятия».

Некоторые бизнес-ангелы также сосредоточены на поиске следующего Google или Facebook, но большинство ангелов думают немного иначе. Многие ангелы думают больше как бегуны. Они хотят прогрессировать и набирать очки, не выходя из игры. Поскольку они используют свои собственные деньги, им нечего тратить - реально они могут выписать определенное количество чеков в год и вложить определенное количество денег в работу за месяц, год или всю жизнь.

В результате ангелы считают эффективность капитала компании первостепенной. Им нужны компании, которые сделают что-то за счет своих денег, достигнут определенного результата, который значительно снизит риски для бизнеса. Ангелы хотят вкладываться в бегунов. Ангелы ищут способы растянуть свои деньги, в основном сосредоточившись на компаниях, о которых они что-то знают и где они могут помочь советом и контактами.

Венчурные капиталисты иногда подразумевают, что работа с ангелами может навредить компании, уменьшив масштаб ее амбиций. Это полная ерунда, если учесть, что гораздо легче вложить дополнительные деньги в компанию в любой момент, когда это внезапно станет необходимо, чем вывести лишние деньги, если они есть. Чрезмерная капитализация компаний по крайней мере так же пагубна, как и недостаточная их капитализация (как для предпринимателя, так и для компании), но, по крайней мере, недостаточную капитализацию можно быстро и легко исправить. Таким образом, ангел сосредоточен на том, чтобы вложить ресурсы, необходимые для того, чтобы попасть на рынок, без реальных затрат на такой подход, и обладает некоторыми реальными преимуществами пока предприниматели заняты созданием ценности продукта между раундами, чтобы минимизировать разбавление.


Как это отражается на предпочтениях в отношении инвестиций?

Это довольно простое уравнение. Поскольку каждая компания делает много ошибок на начальном этапе и неизбежно требует больше времени, чем ожидалось, для достижения своих прогнозов, основной и фундаментальный характер бизнеса, которым они занимаются, во многом зависит от того, сколько денег они потребляют в своей оперативной деятельности. Если вы создаете бизнес в Интернете и не совсем понимаете продукт, вам понадобятся две пиццы, шесть упаковок пива и выходные, чтобы изменить его. Если бизнес, которым вы занимаетесь, требует, чтобы вы построили фабрику и цепочку поставок и создали достаточно виджетов, чтобы заполнить цепочку распространения, прежде чем вы сможете обнаружить ошибку своего на своем пути, вы потратите намного больше денег в этом процессе. Хотя аутсорсинг может значительно снизить эти затраты.

В результате бизнес-ангелы привлекаются к компаниям, требующим относительно небольшого капитала. И в рамках этой категории их особенно привлекают компании с потенциалом быстрого роста прибыльности по мере масштабирования компании. Почему? Опять же, потому что они не хотят, чтобы их выбросили на рынке. Если компания сжигает больше денег, чем могут предоставить ангелы, прежде чем она создаст что-то реальное, игра окончена - это полное списание, либо сокращение финансирования, когда более поздние инвесторы разбавят долю более ранних инвесторов. Компании с изначально хорошими шансами на растующую рентабельностью предоставляют большую вероятность для неудач. Даже небольшой успех в продажах дает ощутимое облегчение с точки зрения сжигания капитала. Цепочка поставок проще. Распространение через Интернет практически бесплатно и быстро. Подобные факторы компании способствуют высокой эффективности капитала, к которой стремятся ангелы.

1. Размеры диверсификации - дело не только в количестве инвестиций

Первое, что нужно понять, это то, что дело не только в цифрах. Портфель, состоящий из 1000 почти одинаковых компаний, не отличается своим разнообразием. Тем не менее, большая часть публичных дискуссий о диверсификации портфеля сосредоточена только на этом одном аспекте - количестве инвестиций. Хотя это очень важная часть диверсификации, это только начало. Вам действительно нужно много инвестиций, чтобы повысить свои шансы на успех. Все, что меньше 15-20 компаний, ставит под угрозу вашу общую инвестиционную стратегию.

Конечно, в начале любого обсуждения следует признать, что здесь играет роль удача: мы знаем ангелов, которые инвестировали всего в несколько компаний и очень хорошо преуспели, и ангелов, у которых есть десятки инвестиций и которые все еще ждут своего первого выхода. Но общий смысл игры в числа состоит в том, чтобы уменьшить влияние невезения и зависимость от удачи.

Итак, о каких еще аспектах должен думать бизнес-ангел при создании разнообразного портфеля акций? Давайте начнем обсуждение со следующих трех областей:

• Отрасль
• Тип предпринимателя
• Стадия компании

Многие начинающие инвесторы и венчурные капиталисты по понятным причинам предпочитают сосредоточиться на одной отрасли, в которой, по их мнению, они обладают глубокими отраслевыми знаниями и, следовательно, конкурентным преимуществом в своих инвестициях. Хотя это неплохой подход к инвестированию, он очень ограничивает. Вы бы предпочли, чтобы в вашем портфеле публичных компаний были только энергетические компании? Так почему же вы должны ограничивать свои инвестиции на ранней стадии только одной отраслью?

Существует несколько способов классификации типов предпринимателей. Например, есть серийные предприниматели, которые построили много компаний, и предприниматели-новички, которые строят свою первую компанию. У нас есть молодые и старые предприниматели. У нас есть предприниматели-мужчины и предприниматели-женщины. И у нас у всех разные расы и вероисповедания. В вашем портфолио может быть широкий спектр типов предпринимателей. Однако у всех них должно быть несколько общих черт. И крайне важно, чтобы тип предпринимателя соответствовал типу возможностей.

Несмотря на то, что чаще всего бизнес-ангелы инвестируют на начальной стадии, для разнообразия портфеля важно учитывать и другие стадии. Если у вас есть доступ к интересным сделкам, в которых компания находится на пике роста, вам следует подумать об инвестициях.

Требования к капиталу - Сколько вам нужно денег?
Как вы рассчитываете финансовые потребности для создания разнообразного портфеля акций? Не считая измерения времени, в уравнении есть три ключевые переменные.

• Количество компании
• Типичный размер инвестиций для компании
• Сумма последующих инвестиций для компании

Давайте начнем с низкого уровня диверсификации портфеля и предположим, что вы создадите портфель из 15 компаний. Типичный размер инвестиций довольно сильно варьируется. Через сайты краудфандинга вы можете инвестировать всего 1000 долларов в компанию. Для большинства бизнес-ангелов типичная сумма инвестиций в первом раунде составляет от 10 000 до 25 000 долларов. Если мы возьмем нижний предел этого диапазона, то это примерно 150 000 долларов, необходимых для ваших первых 15 инвестиций.

Однако есть одна дополнительная переменная, которую вам необходимо учитывать. Сколько капитала вам необходимо сохранить для последующих инвестиций в свой портфель? Мы советуем начинающим инвесторам резервировать где-то от 0,50 до 4 долларов за каждый доллар, который они инвестируют в первый раунд финансирования. Общая зарезервированная сумма зависит от стадии компании, типа компании и того, насколько хорошо компания выполняет свой план. Тем не менее, в среднем вы должны зарезервировать 1 доллар на каждый 1 доллар первоначальных инвестиций. Таким образом, портфель на сумму 150 000 долларов увеличивается до 300 000 долларов.

Если в настоящее время эта сумма вам не по карману, вам следует рассмотреть возможность инвестирования через ангельский фонд, и пусть фонд поможет вам создать разнообразный портфель с более низким инвестиционным порогом.

Время и Терпение – это преимущество, особенно для бизнес-ангелов!
Ангельское инвестирование больше похоже на марафон, чем на спринт. Если вы планируете быструю отдачу, вы пришли не в то место. Когда предприниматель говорит вам, что его компания будет куплена через два года, не верьте ему. Более вероятно, что быстрые выходы из вашего портфеля будут связаны с банкротством компании.

Ангельское инвестирование – это призвание для терпеливого инвестора. Создание портфеля из 15 или более компаний требует времени. Некоторым нравится инвестировать в 4-6 новых компаний в год. Некоторые делают более 10 инвестиций в год. И есть продуктивные суперангелы, которые инвестируют в более чем 50 компаний в год. Но они находятся на пределе и тратят 100% своего времени на ангельские инвестиции. Они также должны расширить свой географический охват, чтобы обеспечить качественные своего портфеля, и обязательно должны сократить свое время на участие в деятельности каждой компании.

Во время подготовки к марафону тренеры внушают своим спортсменам важность темпа и выносливости, необходимых для длительной гонки. Вы должны знать, что большинство выходов из портфеля ангелов занимают не менее 6 лет, а во многих случаях более 10 лет. Как инвестор, убедитесь, что вы следите за тем, чтобы ваш капитал не заканчивался слишком рано, и вы готовы подождать столько, сколько потребуется для получения ликвидности в вашем портфеле.